La idea de supercrisis surgió para explicar la coincidencia de dos problemas históricos de la economía argentina: el déficit fiscal y el déficit externo. La combinación de ambos factores ya había sido determinante en momentos críticos del país, como la salida anticipada del gobierno de Raúl Alfonsín en 1989 y el colapso institucional que puso fin a la presidencia de Fernando de la Rúa en 2001.
Según este enfoque, ambos desequilibrios continúan presentes en la actualidad.
Desde el plano fiscal, se señala que el superávit primario que exhibe el Gobierno no sería suficiente para cubrir los intereses de la deuda pública. En ese marco, el resultado positivo de las cuentas primarias no implicaría necesariamente un equilibrio financiero real, ya que los intereses que no se pagan terminan acumulándose como nueva deuda.
De esta manera, el superávit fiscal que se presenta oficialmente sería, según estas interpretaciones, insuficiente para estabilizar las cuentas del Estado en el mediano plazo.
Al mismo tiempo, los datos del Banco Central de la República Argentina muestran que el sector externo también enfrenta dificultades.
Durante enero de 2026, la cuenta corriente cambiaria registró un déficit cercano a 919 millones de dólares, pese a que la balanza comercial de bienes mostró un superávit de 2.014 millones de dólares.
Ese resultado positivo fue absorbido rápidamente por dos factores principales:
un déficit en servicios de aproximadamente 946 millones de dólares,
y el pago de intereses al exterior, que alcanzó cerca de 1.997 millones de dólares.
El saldo final terminó siendo negativo, reflejando que los ingresos por exportaciones no alcanzaron para compensar otras salidas de divisas.
Otro dato relevante surge del desglose de la cuenta financiera. Lejos de canalizar los dólares atesorados hacia el consumo o la inversión, los argentinos continuaron incrementando su demanda de divisas.
En enero, la compra de dólares por parte de residentes alcanzó los 2.730 millones, un ritmo que, de mantenerse durante todo el año, podría superar los 32.000 millones de dólares.
Esto pone en duda una de las apuestas del Gobierno, que esperaba que los dólares atesorados por los ahorristas —los llamados “dólares del colchón”— ingresaran al circuito económico.
Los análisis críticos atribuyen el desequilibrio externo a una serie de decisiones de política económica. Entre los factores más señalados aparecen:
Atraso cambiario, que abarata las importaciones y dificulta la competitividad exportadora.
Apertura comercial unilateral, sin acuerdos de reciprocidad con otros mercados.
Ingreso de productos subsidiados, especialmente provenientes de China, lo que impacta sobre la industria local.
En este contexto, algunos economistas advierten que estas políticas podrían provocar una mayor dependencia del endeudamiento externo y un debilitamiento del aparato productivo nacional.
Si estos desequilibrios persisten, la “supercrisis” podría evolucionar hacia una hipercrisis, una etapa caracterizada por un deterioro económico más profundo y por una mayor incertidumbre política.
Frente a ese escenario, diferentes voces plantean la necesidad de avanzar hacia lo que denominan “equilibrios gemelos”: un superávit fiscal genuino que permita afrontar los compromisos de deuda y, al mismo tiempo, un saldo positivo en el sector externo que garantice la acumulación de reservas.
Para lograrlo, sostienen que sería necesario reorientar la estrategia económica hacia un modelo que priorice la producción y el desarrollo, con acuerdos amplios entre sectores empresariales, sindicales, sociales y políticos.
