Vaca Muerta y la minería impulsan el auge de fusiones y adquisiciones en Argentina

El sector energético, con Vaca Muerta como principal motor, lideró durante 2025 el mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) en la Argentina, en un año en el que las operaciones corporativas alcanzaron los US$8.500 millones, un 63% más que en 2024.

Así surge de un informe elaborado por KPMG, que registró más de 100 transacciones durante el año pasado y destacó el creciente interés de inversores locales e internacionales por activos vinculados a energía, minería y recursos naturales estratégicos.

Según el relevamiento, las industrias de Energía y Recursos Naturales (ERN) concentraron la mayor parte de las operaciones, impulsadas por el potencial exportador de Vaca Muerta, el avance de proyectos mineros y los incentivos previstos en el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI).

“Esperamos un escenario más dinámico en materia de inversiones y transacciones, con un mayor protagonismo de capitales extranjeros”, señaló Ramiro Isaac, director de M&A & Debt Advisory de KPMG Argentina. El ejecutivo destacó además que energía y minería serán los sectores más activos en 2026.

“Esperamos un escenario más dinámico en materia de inversiones y transacciones, con un mayor protagonismo de capitales extranjeros”

Entre las operaciones más relevantes del año sobresalió la adquisición de los activos de Petronas en Argentina por parte de Vista, por US$1.500 millones, en una transacción vinculada directamente al desarrollo de Vaca Muerta. También se destacó la compra de Telefónica Argentina por Telecom por US$1.200 millones.

El informe sostiene que el atractivo de Vaca Muerta se consolidó como uno de los principales factores de interés para los fondos internacionales y compañías estratégicas, especialmente por las perspectivas de crecimiento de la producción de shale oil y shale gas, el desarrollo de nueva infraestructura de exportación y el potencial de generación de divisas.

“El informe sostiene que el atractivo de Vaca Muerta se consolidó como uno de los principales factores de interés para los fondos internacionales y compañías estratégicas”

En paralelo, la minería comenzó a ganar peso dentro del mapa de inversiones corporativas, particularmente en proyectos vinculados al litio y minerales críticos para la transición energética global.

KPMG remarcó además que, pese a la incertidumbre macroeconómica y financiera que marcó buena parte de 2025, hacia el último trimestre comenzó a consolidarse un clima de mayor optimismo tras las elecciones legislativas y el avance de reformas económicas impulsadas por el Gobierno.

En ese contexto, los inversores estratégicos lideraron la actividad de M&A, mientras que los fondos de private equity mantuvieron una postura más selectiva y cautelosa. El mercado mostró además una recuperación de operaciones entre jugadores locales, especialmente en la segunda mitad del año.

Del total de 103 transacciones relevadas, 57 fueron operaciones locales, 35 internacionales y 11 de alcance regional. Estados Unidos y Brasil encabezaron el origen de los principales capitales extranjeros que desembarcaron en el país.

“Del total de 103 transacciones relevadas, 57 fueron operaciones locales, 35 internacionales y 11 de alcance regional.”

El reporte también destaca que el contexto internacional comienza a reposicionar a América Latina como región estratégica para inversiones en energía, minería e infraestructura vinculada a la transición energética. En ese escenario, Argentina aparece como uno de los mercados con mayor potencial de crecimiento, apalancado principalmente por Vaca Muerta y el desarrollo minero.

“Argentina aparece como uno de los mercados con mayor potencial de crecimiento, apalancado principalmente por Vaca Muerta y el desarrollo minero.”

Para 2026, KPMG proyecta una aceleración de las operaciones corporativas en sectores ligados a recursos naturales, infraestructura energética y proyectos exportadores, en un contexto donde las compañías buscan escala, diversificación y exposición a industrias de alto crecimiento.

El valor total de las transacciones de M&A a nivel global creció un 41% respecto del año anterior, impulsado por un significativo aumento en operaciones de gran escala. Durante 2025 se registró un récord de 70 megadeals superiores a USD 10.000 millones, que aportaron USD 1,53 billones, equivalentes a cerca del 30% del value global. 

En términos de volumen, el número total de operaciones mostró un incremento más moderado, cercano al 3%. Entre las operaciones más relevantes del año se incluyen: la inversión del grupo japonés SoftBank en OpenAI por USD 40.000 millones; y la adquisición de Walgreens  Boots Alliance (WBA) por parte de Sycamore Partners por USD 23.700 millones.

En un contexto con incertidumbres caracterizado por variaciones abruptas en los mercados y una mayor presión regulatoria, los ejecutivos priorizaron no solo oportunidades de expansión, sino también operaciones orientadas a optimizar estructuras de costos, proteger márgenes y reducir exposición a riesgos. 

Esta actitud más prudente entre los dealmakers está alineada con lo que venimos observando: un enfoque más selectivo y disciplinado, donde la asignación de capital responde principalmente a la necesidad de adaptación estratégica y no a la abundancia de liquidez.

Las perspectivas sugieren que este comportamiento persistirá en 2026, en un escenario de crecimiento orgánico moderado. 

A ello se suma un fenómeno emergente que marcará 2026: la creciente complejidad estructural del entorno, marcos regulatorios más exigentes, redefinición de regímenes impositivos y transformaciones en las cadenas de suministro; está configurando un escenario en el que las valuaciones dependen cada vez menos de múltiplos y más de la alineación entre expectativas de compradores y vendedores bajo supuestos altamente dinámicos.