En primer lugar, la inflación minorista sorprendió a las predicciones con la baja en noviembre a partir de un menor ajuste de los precios de alimentos y la deflación de los períodos estacionales. Es así que la inflación retrocedió al 2,4% mensual (-0,3 p.p. respecto a octubre) y fue la más baja desde julio de 2020 (1,9%). En tanto, la variación interanual sumó 166% (-33 p.p) y en el acumulado de 2024 la inflación totalizó el 112% (-36,2 p.p. respecto a igual período de 2023).
De acuerdo a los datos relevados, el Tesoro renovó cerca del 88% de los vencimientos de diciembre y se prepara para un enero desafiante. En la única licitación prevista para diciembre el Tesoro colocó instrumentos por $5,4 billones frente a vencimientos que totalizan $6,15 billones. En tanto, la aceptación de la conversión de la S31E5 fue de apenas el 19,47% del total emitido y permitirá reducir los vencimientos de este instrumento ($2,6 billones) por unos $502.046 millones en enero donde el Tesoro afrontará los mayores vencimientos ($14,2 billones) para un mes en 2025 previstos a la fecha. Luego de la última licitación prevista para 2024, en el año el Tesoro acumuló un financiamiento neto de $25,15 billones (rollover 135%) respecto a los vencimientos programados ($71,95 billones).
El informe también concluye que el Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A) continúa con su racha compradora en el mercado de divisas a partir del buen ritmo de las liquidaciones del agro y de las emisiones de deuda en el mercado local. Al 12 de diciembre, el BCRA acumula un total de compras por USD 937 millones, lo que implica un promedio diario de USD 82 millones, evidenciando además una fuerte recuperación en las últimas cinco jornadas donde el promedio de compras totalizó USD 180 millones.
La actividad industrial y de la construcción en octubre interrumpieron la incipiente recuperación evidenciada los meses previos. La Industria cayó 2% con respecto a octubre de 2023 y acumuló una caída interanual del 11,6% en los primeros 10 meses del año. En la serie desestacionalizada cayó 0,8% s.e. en octubre luego de 3 meses con crecimiento intermensual consecutivos. En tanto, la actividad de la construcción, luego de la suba observada en septiembre, volvió a caer en el intermensual y cayó en octubre 4%.
La recuperación es clara para ciertos sectores como Alimentos y Bebidas (6,9% i.a.) y Refinación del petróleo (12,4% i.a.), mientras que para sectores más asociados al mercado interno es menos sostenida y parte de niveles significativamente más bajos.
Finalmente, al cierre del informe, las brechas cambiarias continúan en niveles mínimos: el CCL cerró a $1.054,27 (5,6%) y el MEP en $1.074,94 (3,3%).
