Inflación de 2,2% en octubre: la inercia desafía la receta oficial rumbo a 2027
El dato del INDEC superó lo esperado y reabrió la discusión sobre qué prioriza la Casa Rosada: bajar los precios, sostener el dólar o reactivar la economía. Con la elección presidencial en el horizonte, el economista Miguel Kiguel advierte que la política ya mira el reloj.
La inflación de octubre fue de 2,2% según el INDEC, por encima de lo que esperaba el mercado, y volvió a poner a la Casa Rosada frente a una pregunta incómoda: qué meta pesa más, la de los precios, la de la actividad o la de las reservas. El economista Miguel Kiguel, titular de EconViews, sostiene que el dato «no es bueno» y que el Gobierno subestimó la inercia.
Kiguel fue secretario de Financiamiento en el equipo de Roque Fernández, durante el segundo gobierno de Carlos Menem. Su diagnóstico es que la inflación muestra una «persistencia importante»: ya van casi 24 meses clavados en torno al 2% mensual sin que el número ceda.
Atenuantes que no alcanzan
Según Kiguel, hubo un factor puntual: el gas en Zonas Frías aportó 0,3 puntos, de modo que sin ese efecto el índice habría sido de 1,9%. La inflación núcleo, que mide la tendencia, quedó en 1,5%, lectura que el economista admite como la más favorable.
Aun así, advierte que el problema es el arrastre. Las prepagas subirán 2,2% el mes próximo y todo lo indexado a la inflación seguirá el mismo camino. Eso, anticipa, traerá demanda de recomposición salarial y un proceso que se vuelve recurrente.
La receta, en discusión
Para Kiguel, el equipo económico creyó que con menos pesos en circulación y una política monetaria más restrictiva la inflación se iba a desplomar, y eso no ocurrió. Además, relativiza el costo social del número: dice que los argentinos están habituados a inflaciones altas, aunque no la considera sana. Hoy, a su juicio, lo prioritario es la actividad, el empleo formal y el riesgo país.
El nudo, plantea, es que priorizar la baja de precios con un tipo de cambio muy estable termina afectando las reservas y la actividad. Y deja la frase más política de la entrevista: «No sé si las preferencias hoy del gobierno son las mismas que tiene la sociedad».
El reloj electoral
Sobre el rumbo hacia 2027, Kiguel prevé que la economía empezará a crecer lentamente. Señala indicadores positivos de septiembre, como el despacho de cemento, que muestran una salida de la caída de dos trimestres consecutivos. La duda no es si el crecimiento derrama sino a qué velocidad, y si alcanza para que la gente lo sienta. Por eso habla de un «empujoncito» para que llegue a más gente.
También describe un clima interno: según su observación, la «rama política» del Gobierno está más preocupada que la económica, aunque en esta última también hay inquietud por llegar «flojitos» a la cita electoral. Kiguel lo vinculó con lo que viene diciendo Patricia Bullrich.
Lectura política: con una inflación que no perfora el 2% y una actividad que recién empieza a repuntar, el oficialismo tiene que decidir cuánto de su ancla antiinflacionaria está dispuesto a flexibilizar para que la mejora llegue al bolsillo antes de las urnas. Esa decisión define la tensión entre el ala política y el equipo económico.
