El RIGI llega a la hora de la verdad: US$ 38.000 millones se juegan en 90 días
Entre fines de noviembre y principios de 2027 se sabrá si las promesas del régimen estrella de inversiones se convierten en capital comprometido. YPF y Vicuña van primero, y el Gobierno necesita que las firmas lleguen.
Los dos proyectos más grandes de Vaca Muerta y de la minería quedan a las puertas de su prueba decisiva: la decisión final de inversión (FID), el compromiso definitivo de capital de los directorios. Entre YPF con su gas licuado y Vicuña con el cobre, oro y plata de San Juan hay en juego unos US$ 38.000 millones en los próximos 90 días.
La FID pesa bastante más que un anuncio o que la presentación al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). Es el paso previo a que empiece la construcción y, por eso, el que más cuenta a la hora de medir si el régimen funciona.
YPF, con fecha marcada
Entre el jueves 26 y el lunes 30 de noviembre, YPF comunicará su decisión junto a la italiana ENI y la emiratí XRG para producir y exportar gas natural licuado (GNL). El desembolso inicial será de US$ 29.000 millones hasta 2031, dentro de un proyecto presentado al RIGI por US$ 51.000 millones. Sería la mayor inversión de la historia argentina, con impacto especial en Neuquén y Río Negro.
Horacio Marín, presidente y CEO de la petrolera, encabeza el cierre de los contratos legales y comerciales. Falta todavía asegurar el financiamiento internacional.
El esquema prevé exportar 12 millones de toneladas anuales mediante dos barcos de licuefacción en el mar, con opción de sumar 6 millones más con un tercer buque y otros US$ 25.000 millones de inversión. Desde 2031, entre gas, petróleo asociado y líquidos del gas, se esperan ventas externas por unos US$ 10.000 millones al año.
Vicuña abre la fila del cobre
La canadiense Lundin Mining, socia de BHP en Vicuña, ratificó que busca la FID antes de fin de año. Si no se llega, será en las primeras semanas de 2027. El proyecto ya tiene aprobado el RIGI por US$ 9.737 millones en una primera fase para construir una de las cinco minas de cobre, oro y plata más grandes del mundo, en San Juan, junto a la frontera con Chile.
Arrancaría con Josemaría, a 4.300 metros de altura, y en la próxima década seguiría Filo del Sol, a 5.200. Con precios conservadores, las exportaciones superarían los US$ 6.000 millones anuales. Sería el primer gran proyecto de cobre con decisión final de inversión en el país.
El resto, más atrás
Glencore reactivará la mina Bajo de la Alumbrera en Catamarca en 2027 y empezará Agua Rica más adelante, aunque todavía no formalizó la FID por US$ 4.000 millones. Ese proyecto promete exportaciones por más de US$ 2.100 millones anuales.
Los Azules, en San Juan, necesita US$ 4.000 millones y buscará financiamiento hasta mediados de 2027, cuando McEwen Copper y sus socios, entre ellos Rio Tinto, tomarían la decisión. Taca Taca, de First Quantum, avanza con los permisos ambientales en Salta para presentar un RIGI por US$ 5.250 millones y definir hacia fines de 2027.
La lectura política
El RIGI es la bandera del Gobierno para mostrar que la apuesta por los grandes capitales rinde. Los próximos tres meses dirán si los números pasan de la promesa a los contratos firmados. Si YPF y Vicuña confirman, Casa Rosada tendrá el relato que busca; si se demoran, el financiamiento y los plazos quedarán como el flanco abierto.
También hay un mapa de poder detrás: Neuquén, Río Negro, San Juan, Catamarca y Salta son las provincias que se juegan regalías, empleo y obra. Los gobernadores de esos distritos tienen tanto en juego como la Nación.
